程苓峰這篇《淘寶盾PK百度矛》寫的不錯。淘寶和百度盈利模式類似，主要都是靠搜索廣告，而且淘寶的增長率超過百度（100% vs. 60%）。但投行給出的PE卻不同，給百度60倍，卻只給淘寶50倍。通過市盈率與增長率比（PEG）來看，這種差別就更明顯，百度是1，淘寶是0.5。
程苓峰認為這是由兩個原因造成的：1. 百度是搜索概念，淘寶是電子商務概念，前者是穩定成熟的概念，後者則面臨不同類型電子商務之間跨越的風險；2. 百度是全網概念，淘寶是站內概念，百度是開放，淘寶是籬笆花園。
我對程苓峰的看法有點異議。
首先我認為淘寶也是搜索概念，而不是電子商務概念。淘寶從來不靠收取交易費為生（盡管淘寶商城包括傭金），所以本質上它並不在乎交易在哪裡發生（比較一下淘寶與eBay、Amazon，就會看得很清楚）。那麼誰才是電子商務概念？京東是，凡客是，所有希望從淘寶那裡獲得用戶的都是。淘寶努力將自己打造成在線購物的代名詞，不是為了收取更多的交易費，而是為了收取更多的推廣費，這跟百度的模式沒有本質區別。
通過支付、物流、雲計算、數據分析等電子商務支撐系統，淘寶越來越沒必要將所有的商家全都攏在自己的園子裡。而且商業發展史也告訴我們，C2C集貿市場模式，只是商務的初級階段，是粗放式商務，它必定會發展為更高級的大商場模式，超市模式，連鎖店模式，等等。無論未來的商務模式如何發展演變，淘寶擁有最核心的東西——持幣待購的消費者，以及最完善的電子商務基礎設施。
其次我認為，淘寶遲早會將所有的電子商務信息，全部納入自己的搜索范圍。淘寶肯定希望為用戶建立這樣的認知：搜索“艷照門”，請去百度；搜索“佳能EOS 5D”，請來淘寶。當所有涉及購物、交易的搜索，90%以上都在淘寶發生，百度未來的商業根基就被掏空了。在電子商務的高速成長階段，百度和淘寶都能獲益，但遲早有一天，雙方的關系將是此消彼長。
Google得益於電子商務的發展，或者說電子商務的成熟，為Google提供了源源不斷的推廣客戶，eBay和Amazon是其中最大的。而淘寶不希望電子商務的發展最終讓百度受益，所以它最想做的，就是截流百度，將電子商務推廣客戶引入自己的水系。因此，淘寶搜索，將來就是購物搜索，而不會是淘寶站內搜索。有利於消費者的，也必定有利於淘寶。淘寶全部商業的核心，就是挾消費者以令商家。
投行現在給淘寶的估值是110億美元，我認為這個估值太保守了。2010年是淘寶發力的一年，收入會較前兩年有更加迅猛的增長，而且今年馬雲沒有說不許淘寶賺錢。實際上淘寶上市需要一份靓麗的業績作支撐，今年就是做業績的一年。等到淘寶上市的時候，其市值達到200億美元甚至更多，一點都不奇怪。